随著经济数据各自好转，加上美国联准会(Fed)官员陆续在本周公开演讲，根据先前圣刘易斯联邦储备银行行长布拉德(James Bullard)受访透露，认为在未来某个时机可能要开始讨论货币政是否调整，这可能对于过去1年，多余资金停留的高收益债(垃圾债)涨势迎来转折点。

据《金融时报》报导，EPFR Global数据显示，过去6周投资人从垃圾债撤出的资金已经抵销掉去年11月以来吸收的资金，显示垃圾债对于投资人吸引大幅下降。Invesco高收益资产组合经理人Rhys Davies指出，圾垃债失血，代表市场开始对经济前景有转变看法，截至目前，投资垃圾债的投资人都采取较为乐观的看法，认为通膨上升不会带来严重冲击，但就目前市况来看，的确开始让人担忧。

分析师指出，与其他债券资产相比，垃圾债较不受到通膨影响，物价上扬，通常会拉抬企业营收表现，并降低偿债的成本，如果高通膨带来高成长表现，高风险公司更容易存活，但市场近期却对此转变看法，认为这可能让垃圾债长期涨势告终。

Ice Data Services数据指出，5月垃圾债与美国公债殖利率利差持平，过去14个月以来只有2个月没有收窄，仅在去年3月股灾初期，垃圾债与美国公债殖利率利差一度飙至11%，但随著美国联准会(Fed)加大资金释出力道，加上疫苗开始接种，投资人大举进场买垃圾债，让殖利率利差急速下杀。

今年5月，IHS Markit数据显示，全球垃圾债规模高达550亿美元遭到做空，逼近2008年金融危机以来新高纪录。Janus Henderson投资组合经理人Tim Winstone指出，若市场认为利率可能上扬，做空规模只会更大。

IHS Markit数据也显示，追踪标普500指数的ETF“SPDR标普500指数ETF(美股代号：SPY)”目前规模来到3750亿美元、为全球最大ETF，目前空单余额已经来到2021年新高、达4.8%，对比年初的1.7%，翻了将近3倍。据外国财经媒体报导，Independent Advisor Alliance 投资长 Chris Zaccarelli指出，虽然这不会打坏美股长期多头走势，但可能引发超过10%的修正。

(中时新闻网)

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